O ex gestor de hedge funds canadense Kevin Muir (Macro Tourist) trouxe uma nota bem técnica sobre a função de liquidez do FED e como isso afeta o mercado.
Bem, começamos criando a função no BBG que nada mais é do que o Balanço do FED - Saldo Operações Reverse Repo (FED controlando liquidez) - Saldo do Tesouro Americano no FED (quanto menor mais liquidez ele injeta na economia). Depois traçamos essa função de liquidez desde 2020 contra o SPX e voilá! Não é que fazendo o DNA do SPX achamos que a função de liquidez é pai da criança? Vide figura abaixo. Quando traçamos a correlação achamos um sólido 0,9. Cara de um, focinho de outro.
Essa recuperada recente do SPX nada mais foi do que a função de liquidez melhorando no curto prazo (e os mercados menos líquidos no verão amplificando o movimento). Ficamos seguindo a mudança de narrativa dos mercados, muitas vezes ilógica, quando na verdade tudo não passa de oscilação nos níveis de liquidez sendo injetada/retirada e isso afetando os mercados. Agora em setembro o FED vai dobrar o ritmo de retirada da liquidez do sistema (QT - Quantitative Tightening).
